L'Allemagne fait face à une troisième année de stagnation économique

Le gouvernement fédéral allemand a révisé ses prévisions économiques pour 2025 à une croissance nulle, marquant la troisième année consécutive sans expansion pour la première économie européenne. Cette projection actualisée, présentée par le ministre de l'Économie sortant, Robert Habeck, infirme les estimations gouvernementales antérieures qui tablaient encore sur une reprise modeste. En janvier, les responsables tablaient sur une hausse du PIB de 0.3 %, mais s'attendent désormais à une stagnation.

Cette forte correction à la baisse fait suite à une contraction de 0.3 % en 2023 et à une nouvelle baisse de 0.2 % en 2024. Les experts avertissent désormais que même cette nouvelle prévision de stagnation pourrait être trop optimiste, des institutions comme la Bundesbank et l'Institut Ifo évoquant la possibilité d'une poursuite de la récession. Certains groupes de réflexion indépendants suggèrent une croissance minimale de 0.1 % au mieux.

Les tarifs douaniers américains accusés d'être à l'origine de la disparition d'un moteur de croissance

La principale cause de la dégradation des perspectives économiques est la politique commerciale agressive adoptée par le président américain Donald Trump. Sous son administration, des droits de douane drastiques ont été imposés ou menacés d'imposition, déstabilisant les marchés mondiaux et frappant particulièrement durement l'économie allemande, fortement exportatrice.

Parmi les plus dommageables figurent les droits d'importation généraux de 10 % sur tous les biens et les surtaxes spécifiques de 25 % sur l'acier, l'aluminium et l'automobile, des secteurs essentiels aux exportations allemandes. Les secteurs de l'automobile et des machines, en particulier, connaissent une baisse de la demande étrangère, exacerbée par la concurrence des fabricants chinois et l'avenir incertain des relations commerciales avec la Russie.

Bien qu'une suspension tarifaire de 90 jours ait été annoncée pour certains produits, les droits de douane sur les produits de base restent en vigueur, ce qui prolonge l'incertitude économique pour les exportateurs allemands. Le ministre Habeck a souligné que ces mesures protectionnistes impactent l'Allemagne plus durement que nombre de ses pairs, citant la forte dépendance du pays au commerce extérieur. Les États-Unis restent le premier partenaire commercial de l'Allemagne, ce qui rend les tensions actuelles particulièrement préjudiciables.

La crise prolongée aggrave les difficultés du marché du travail

Ces chiffres décevants font suite à des années de turbulences économiques, qui ont débuté avec la pandémie de coronavirus et se sont poursuivies avec les crises énergétique et géopolitique déclenchées par l'invasion russe de l'Ukraine. Malgré une intervention publique importante, dont des centaines de milliards d'euros d'aide, les problèmes structurels qui minent l'économie ne se sont pas atténués.

Le ralentissement économique actuel se répercute désormais sur le marché du travail. Les projections de printemps du gouvernement tablent sur une hausse du chômage et une baisse de l'emploi global pour 2025. La traditionnelle forte reprise printanière du marché du travail ne s'est pas matérialisée cette année, reflétant l'hésitation des entreprises à embaucher dans un contexte de demande affaiblie et de forte incertitude.

Le nouveau gouvernement fait face à une pression immédiate

Le changement de gouvernement attendu, qui devrait aboutir à une grande coalition menée par Friedrich Merz (CDU) et Lars Klingbeil (SPD), met à nouveau l'accent sur la relance économique. La coalition a déjà présenté des plans pour stimuler la croissance, notamment des règles d'amortissement plus favorables et une réduction des coûts énergétiques pour les entreprises. Cependant, ces mesures ne devraient pas produire d'effets mesurables avant 2026.

Pour cette année, le gouvernement prévoit désormais une croissance modeste de 1.0 %, contre 1.1 % il y a quelques mois à peine. Les instituts économiques privés restent plus prudents, prévoyant une croissance pouvant atteindre 1.3 % si la situation du commerce international se stabilise.

L'inflation recule, mais des défis subsistent

L'inflation en Allemagne devrait diminuer, offrant un certain soulagement. Le taux, qui s'établissait à 2.2 % en 2024, devrait tomber à 2.0 % en 2025, puis à 1.9 % en 2026. Les économistes du gouvernement soulignent que les effets déflationnistes de la baisse de la demande d'importations et de la réorientation des flux commerciaux mondiaux – en particulier si les exportateurs chinois réorientent leurs marchandises vers l'Europe – pourraient encore atténuer la pression sur les prix.

Cependant, la maîtrise de l'inflation ne suffira probablement pas à elle seule à compenser la faiblesse de la production industrielle, la baisse des exportations et la morosité du marché du travail. Les fondements économiques de l'Allemagne restent ébranlés par des inefficacités nationales et des facteurs mondiaux imprévisibles, sans qu'aucun redressement rapide ne soit en vue.

Les négociations commerciales sont la clé

L'avenir économique à court terme de l'Allemagne dépend en grande partie de l'issue des négociations commerciales entre l'UE et les États-Unis. Une avancée pourrait contribuer à dissiper les inquiétudes concernant les exportations et à stabiliser les marchés financiers mondiaux. D'ici là, l'incertitude continuera de peser lourdement sur l'investissement des entreprises et la confiance des consommateurs.

Le défi incombe désormais à la nouvelle administration de mettre en œuvre des réformes structurelles à long terme tout en gérant les conséquences immédiates des politiques protectionnistes américaines et du ralentissement de la demande internationale.